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阿里巴巴收購雅虎面臨多重風險 或再次遇政治障礙

  美國當地時間9月30日,阿里巴巴集團董事局主席馬云在硅谷談到雅虎問題時,表達了對雅虎的興趣。其間,馬云多次用了“very”這一字眼強調,“對彼此而言,雙方都非常重要”。這一句話一下子被華爾街捕捉到,并隨即在全球科技界掀起了軒然大波。
  阿里巴巴集團副總裁陶然在接受記者電話采訪時確認馬云在硅谷發表了上述講話,也在回答問題時提及了雅虎。但陶然拒絕對收購一事發表評論。
  “阿里巴巴足夠大 而且戰略相配”
  事實上,就在上個月雅虎宣布解雇其CEO(首席執行長)卡羅爾·巴茨之后,這家老牌互聯網公司就不斷傳出將被出售的消息。傳奇管理大師杰克·韋爾奇也就此評論稱,“雅虎CEO被解雇說明雅虎的管理有很大問題。在我看來,馬云應該考慮一下去收購雅虎。”
  由于在戰略及經營方向上的一系列失誤,昔日互聯網巨頭雅虎已經變成一只“病虎”。巴茨上任以來已經將雅虎從一家互聯網公司變革為一家只在互聯網從事業務的媒體公司,這種定位使得雅虎在與Google、Facebook等科技公司的競爭中節節敗退。
  今年9月,雅虎聯合創始人、“酋長”楊致遠在雅虎內部披露了一份備忘錄。備忘錄顯示,雅虎的顧問公司已經收到多個收購意向,雅虎還準備公布當前的財務狀況以備收購者參考——這被看做是雅虎正在尋求買主的一個強烈信號。
  隨后,包括微軟、銀湖、DST、新聞集團等在內的美國多家大型科技公司和媒體公司,以及私募股權公司和一些美國本土之外的公司等潛在買家,就雅虎各種業務提出了不盡相同的并購選擇。(編注:據《紐約時報》網站10月3日晚間報道,一些私募股權公司和戰略投資者正在與谷歌、Facebook、康卡斯特等潛在競購方展開討論,尋求結成戰略合作伙伴。)
  阿里巴巴是目前惟一公開表態的公司。
  耐人尋味的是,9月底,銀湖和DST在內的投資者出手購買部分阿里巴巴集團員工股權,大約耗資16億美元。這與市場傳言的阿里巴巴集團將聯手銀湖及DST收購雅虎的消息出現了驚人的巧合。(編注:彭博新聞網站10月4日援引三位未具名消息人士的話報道,阿里巴巴集團、銀湖和DST正在討論聯手競購雅虎公司。)
  有評論稱,阿里巴巴集團作為潛在收購者理由很充分:在中國,這家公司幾乎成為電子商務行業的代名詞,并且,阿里巴巴集團正在朝全球拓展。阿里巴巴旗下B2B公司在2010年就收購了兩家位于美國加州的電子商務服務提供商。“馬云有很強的意愿和動力來收購雅虎。”電信咨詢公司DBA China董事長鄧肯·克拉克(Duncan Clark)說。
  此外,雅虎目前擁有阿里巴巴40%的股份,這也被視為雅虎最值錢的資產,如果第三方收購雅虎,根據雅虎與阿里巴巴在2005年達成的協議:必須給予其15天的專屬期用于回購股份。之后,雅虎方能向其他公司出售。
  《福布斯》雜志稱,阿里巴巴收購雅虎具有一些獨特的優勢,“因為并沒有幾家像阿里巴巴集團這樣足夠大或者戰略相配的公司”,而阿里巴巴集團自身同時也希望進一步在美國市場擴展。這也是華爾街投行的一致觀點。
  收購或面臨多重風險
  但事情并沒有如此簡單。
  正如馬云在斯坦福大學時所說,收購雅虎,錢并不是問題,問題在于雅虎董事會的“政治斗爭”。這亦有先例,2010年,微軟開出了超過450億美元的要約試圖收購雅虎,當時其董事會亦因為分歧無法達成一致而最終拒絕了此項要約。
  雅虎的員工對于這一收購也充滿不確定因素。出于國家和公司間的文化差異,有員工表示,將雅虎出售給阿里巴巴集團將使雅虎蒙羞。根據通常的觀念,你可以將公司出售給谷歌和Facebook等公司,而不是一家你曾作為大股東的公司。
  更大的阻撓有可能來自美國自身。按照美國目前實施的《外國投資與國家安全法》,如果外國企業要收購美國企業,就必須面臨美國海外投資審查委員會(CFIUS)的審查。來自中國的收購者在此審查面前通過幾率極低——此前中國第三大石油公司中海油公司2005年試圖以185億美元收購美國的優尼科石油公司,因美國國會采用法律手段阻撓最終放棄;同樣,2010年,華為公司以200萬美元收購美國3leaf公司專利,CFIUS當時提出,這筆交易將對美國國家安全構成威脅,最終華為撤銷收購。
  即使在民間,阿里巴巴收購雅虎的可能動作,也面臨著阻力。很多激進人士無視阿里巴巴是一家私人公司的事實,數字民主中心(the Center of Digital Democracy)的負責人杰夫·切斯特就認為,不能讓美國的數據掌握在與中國政府相聯系的中國互聯網公司手中,阿里巴巴收購雅虎后將能夠監視到數以百萬計的美國人。
  美國普衡律師事務所香港分所主席杜沛禮(Neil Torpey)也認為,有些當事方可能不希望看到一個頻繁使用的美國網站被一家非美國企業收購。其他人則可能完全出于政治目的提請美國海外投資委員會審查這樁收購交易,畢竟,美國政府大選在即。普衡律師事務所的主要業務方向為公司法。
  中國互聯網實驗室董事長方興東說,“我個人認為最大的障礙還是政治原因,美國政府能不能允許一個中國公司把美國最大的一個新聞門戶收購了,變成中國人來經營。這個比去美國買一個礦山、油田或者買一個汽車公司、電腦公司,障礙要大得多。”
  這些不確定因素都會讓阿里巴巴在競購雅虎前望而卻步。
  10月7日,在雅虎舉行的公司內部副總裁級別的高層會議上,雅虎的臨時CEO蒂姆·莫爾斯(Tim Morse)在回答出售問題時模棱兩可,稱對員工、股東以及消費者都提供良好關照的企業可以算是好的買家——這似乎在指向阿里巴巴。(編注:英國《金融時報》10月7日報道,雅虎公司接近達成出售所持Yahoo Japan(4689.TO)35%股權的交易。報道援引知情人士的話稱,雅虎所持Yahoo Japan的股權被視為是可以迅速處置的資產,這部分股權目前的總市值約為190億美元。軟銀持有Yahoo Japan約40%的股權。)
  各種阻力之下,阿里巴巴真能像神話中一樣走進裝滿財富的寶庫嗎?
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